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　　不过◆◇□▼▲△，尽管营收规模近三年来均超过百亿◇◆，但安井食品的增长速度有所下滑■○◁◁乐山因山得名、因佛闻名的“佛都”麻将胡了 钵钵鸡是一种串串形式的冷盘-。它通常将鸡肉和其他食材先卤制再串在竹签上麻将胡了官方-●，浸泡在特制的麻辣汤汁中□■■。犍为文庙是全国现存文庙中规模较大的 更多 乐山因山得名、因佛闻名的“佛都”麻将胡了，，甚至在去年陷入了▼□▷★“增收不增利★▪-…”的局面■◆。

　　为快速切入预制菜市场○◁◁▼-□，安井通过▪=•“自产+OEM+并购▷△▪”的模式▪▼▽■◁•，构建出•=○◁“1+5▷●★-★▽”的多品牌矩阵（▪•●•“1-△•▷-”指主品牌安井☆□●◆•△，…●“5●•●•▼★”指安井旗下安井小厨△●◇▼、冻品先生…◁养米饭受赞誉 营养叠加市场广pg麻将胡了 当天现场品尝的几种营养米○●▽，所用的原材料都产自生态环境良好的灌阳县□。县长陆桂弟说△○▪◁，他们要把■…▽▷“非粮变粮-△、粗粮细做=□”项目做大做强= 更多 养米饭受赞誉 营养叠加市场广pg麻将胡了，、洪湖诱惑-□▷、柳伍▷◁▽▲▽、安仔5个子品牌）●◆▼…▽▽。

　　再从渠道收入来源来看▪□，曾经作为上游供应商企业的安井★■★☆□▷，现今已经逐步走上了B+C双端驱动的新路径◁◆△●◁▲。

　　2023年○□-，全国新增注册预制菜企业4026家▪•□○▪，同比增长114…△.83%◇□▼…▷◆，截至目前现存预制菜企业已经超过6万家○▪▽△◆，且仍有进一步增长的趋势▪▲。

　　与大客户们的▽★●◇▲“售后◇…”待遇有所不同的是◇▷▪●★，安井通常不允许经销商退货△◆▷•■，除非出现产品质量问题◆□▲•，称…◆◁“此举与行业惯例一致◁▼--△-”★▼•。安井的多数产品保质期为12个月◁□○◁-，且速冻食品需要较高的储存成本-★，这种做法一定程度将库存和损耗等风险转移到了经销商身上■-▪。

　　当赛道红利褪去★•★-□…，寻找新的加速器成为安井的当务之急■=☆-…。安井正意图增强境外融资能力□◆▪•◁，加快全球业务的布局▷◁●△。此次赴港IPO▲□□◇•，

　　而在C端▼■●◁▪▪，消费者依旧对缺乏烟火气的预制菜抱有质疑◁•■■◇，去年315曝光的▽▼△★★•“梅菜扣肉●◆■”等食品安全问题也时有发生▼☆，导致市场需求增长并不如预期◇▽△▽☆=。

　　其预制菜主力☆●…“洪湖诱惑□□”•●◁、☆-=◁◇-“柳伍▲○▷”为收购品牌□▽=●◁=，均主营小龙虾产品■◆；旗舰品牌=■▼●▲“安井=◆”推出虾滑••◇▲•◇、蛋饺等即烹食材◆•□；自有子品牌◇•◆•“冻品先生★▼●●=”聚焦酸菜鱼□▪◇☆…★、大润发背后的巨头再冲港股IP、藕盒等••=•；★…□▲“安井小厨•--☆”则主推小酥肉-○、荷香糯米鸡等☆▷▷•◇。

　　其中经销商一直都是绝对的主力◆◇，2022年…△▪•▼、2023年以及2024年三季度○■•=●■，他们贡献的收入分别为97……•.6亿元▽◁、113▲▷▽☆-.2亿元和90■◆=.3亿元▽△，占总收入的比例均超过八成◁★=■◇。截至去年四季度•▼▲■，安井的经销商总数为2069个■△◇=。据弗若斯特沙利文●▷○…，2023年★▲▽，每名经销商平均贡献收入约580万元-◁▷•，超过行业头部公司水平•◇◁•★○。

　　对比2020年2022年来看•★-▼，安井食品的营收增长均超过30％=◇□=，而2023年增速降至15％…★★△▪。到2024年前三季度▪○▲▷▪，营收同比增长仅有7%□△•★▷◆，净利润则下滑了7％■□，至10▼△.6亿元▷▼★-。公司解释称▪□▽●，主要▷…▪◇“由于政府补助较上年同期减少△▷…●”◇◇▼▲。

　　靠着数十个亿元大单品的输出▷▪☆，500公里内供应链的效率优化◆●，以及2000多名经销商的密集触手●★◆▲☆□，安井食品成功打入了60多万个终端……-，登顶▲▼▷▪▲“中国速冻大王…▪◆△□”□■。

　　据胡润研究院评选▽■，在2024年中国预制菜生产企业百强榜中=■，安井食品位列第一■▼▽▼◆。虽然站到了行业顶尖位置■●，但近年来▷☆▪◆，预制菜市场的整体发展却显得黯淡◇○▪◁●。

　　据红餐网报道◇★☆△，2024年上半年全国多个重点城市餐饮业表现下滑▼★…○▽。其中●……○，北京上半年限额以上餐饮企业（即年主营业务收入大于等于200万元）的利润同比下跌了88△◁.8%▷▲○，上半年共有105万家餐饮企业吊销○•、注销△◆▽▪，逼近2023全年的水平-☆★◆△。与此同时▼●，风靡餐饮业的△=▷□▽▼“现炒◆▷□●”风潮▼●▪=•□，也使得预制菜企业面临的竞争更为激烈□◆☆▽▪OPG电子麻将胡了2模拟器海底捞。

　　如果观察安井食品的增长•○“高光时刻★•”--●…●•，也就是上市后的2020年2022年●•■▷☆，恰与国内预制菜市场高歌猛进的阶段相吻合☆◆，安井的预制菜业务营收增速一度高达112％==▷■，占比从最初不足10％到去年三季度占比30％○▪◁★△，而增速却下滑到了7％=…◇。

　　B端需求萎缩◆□…◆、C端增长乏力的局面下▼◇▪○，涌入的竞争者却在变多○■-•=，这使得安井食品以及◁☆“预制菜第一股★-•◆”味知香-•●▽○▪、靠鸡肉料理崛起的春雪食品等一众预制菜巨头业绩承压PG电子麻将胡了2模拟器•◁●■■。

　　回顾安井的成长史•▽○，从避开汤圆水饺的红海▽•……▼，到押注标准化火锅料-◇-•▽，再到提前布局预制菜○△○，这家公司似乎总能在行业剧变前找到缝隙◁•-=。

　　经销商的▽▪◆“贴身支持▼☆…▪-”●▷=◆-▷，不仅使得安井在线上PG电子麻将胡了2模拟器•▲◇、线下各类消费场景中◇★★“随处可见■●”▪◆…●☆●，持续扩张产品的销售规模▽◇●，同时也为公司分散了风险•○□。

　　但预制菜企业的●▲=“客户们•▪▲△”B端餐饮业的生意却越来越不好做▽▲•。

　　该策略还锻炼了安井面向市场时的快反能力▪▷•☆▷。2023年▲•▲，淄博烧烤爆火全网之际▲▼■▼…◁，安井就曾大力推动丸子等适合烧烤场景的产品渗透◁=…▲★•，掀起了一阵◇◁☆▷●▼“安井丸子热◁□▽”◇•□□△•。

　　据招股书◇▷…•○▪，安井已在英国拥有1个生产基地=▼△◇，辐射英国▪▷、德国等欧洲国家■•▼，同时◇-▽▪，主品牌的产品也已经出口到东南亚★=、美国等市场▼…◁■◇。虽然境外业务为公司去年三季度业绩贡献只有1％○◁，但同比增长达到35％◁△◇-。

　　净利润缩水的同时○▲☆▪◇=，产品单价也在下滑▷▽。据招股书★▼•，公司主营的速冻调制食品■★、速冻菜肴制品★△▪、速冻面米制品平均销售价格分别从2023年前三季度的13☆-•.8元/千克▼•-●★☆、20◁•○-.7元/千克▽▽□■=、10▼☆●.8/千克下滑到2024年同期的13▪•-.6元/千克▼…■◆◁、17○◁….9元/千克★●▪、10▪□△.1元/千克▷▼。

　　东南亚的火锅文化▷…■▪◆■、欧洲的中餐需求◆…▽▼◁、北美冷冻食品的高渗透率==◆□，都有可能成为其第二条增长曲线…◇•。安井此次港股IPO募资的20%计划用于海外产能建设…◇，这一决定或将为这场全球化战役储备下粮草▲-◇。

　　招股书显示-=▲，安井食品的销售渠道☆◇•★•，包括经销商•▲◁○△、KA客户（大润发◁◇▪•◇、永辉超市◁★○、沃尔玛等）△▽-…、直营客户（张亮麻辣烫■•□、呷脯呷脯▼▪、海底捞等）■▲◇、新零售平台（盒马鲜生-•▼◁○、叮咚买菜●◆△★、锅圈等）及电商平台（天猫■-△-•、京东△◆、拼多多等）★○□◆。